黑石苏世民：当下不会被迫出售资产，还手握1500亿美元“干火药”
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来源 | 界面新闻
从1985年创立时的40万美元启动资金，到截至2020年一季度末5380亿美元的管理资产规模。黑石如何穿越一次次经济衰退和危机，在风云变幻的华尔街站稳脚跟，并一步步成长为“全球私募之王”？
在自传书籍《苏世民：我的经验与教训》中或许能够找出答案。
享有“私募界的巴菲特”、“美国房东”等美誉的苏世民是黑石集团董事长、首席执行官兼联合创始人。
现年73岁的苏世民本名叫史蒂芬·施瓦茨曼（Stephen A. Schwarzman）。施瓦茨曼在德语里是“黑色”的意思，与他一起创办黑石的伙伴是彼得·彼得森(Peter G. Peterson)，彼得森在希腊语里的意思是“大石头”，所以公司被命名黑石（Blackstone）。
在书中全面复盘了自己创业以来的经验和教训，也详细回顾了2008年金融危机时的惨烈境况，以及黑石如何得以安然度过。“在我蜷卧过冬之前，我想要把所有的现金都握在手里。很多陷入困境的公司会抛售资产，届时黑石一定要做好收购的准备。”他在书中写道。
苏世民曾表示，在自己的职业生涯中曾亲历过7次大规模的市场下滑或衰退：1973年、1975年、1982年、1987年、1990-1992年、2001年、2008 -2010年。经济衰退是正常现象。
而对于这次新冠疫情下全球经济的走向，苏世民则在接受界面新闻专访时坦言：“这不是一次正常的衰退。”他对于未来仍保持积极乐观，并透露黑石不会被迫出售资产，目前仍有超过1500亿美元的可投资金用于眼下这个历史性的混乱时期。
Q1:
在08年的金融危机中，您为当时政府提供了非常重要的政策建议。那对于这次的疫情危机，您作何判断，全球经济最终会走向何处？
在我的职业生涯中，我经历过很多次不同的市场周期，毫无疑问这一次影响深远。在此之前我们从来没有这么大规模地主动中止经济活动，其影响是广泛的，但我相信世界将度过这场危机。随着病毒对健康的直接威胁随时间的推移而减弱，以及世界开始步入正轨，就像中国正在发生的情况一样，经济环境将得到改善。在此期间，世界各国政府已经采取重要措施来减轻经济影响。
”Q2:
您在书中表示，任何投资的成功与否在很大程度上取决于所处经济周期的节点。周期会对企业的成长轨迹、估值及潜在回报率造成重大影响。在您看来，当前处于市场下滑或衰退周期的什么部位，触底的指标是什么，我们要如何发现底部？就您多次跨越周期的成功经验来看，哪些投资策略和人生原则有助于穿越周期？黑石如何帮助被投企业渡过难关？
当今世界的经济影响是为应对新冠疫情危机自愿决定停止商业活动的结果，不是正常的衰退，记住这一点是很重要的。作为一个投资者，你仍然可以从这些危机中学到很多东西，包括如何更好地应对未来出现的类似不可预见的风险。
在短期内，我们专注于和我们的被投企业密切合作，首先是保护员工的健康和安全，然后是管理他们的各种业务影响。
”Q3:
在08年金融危机的时候，由于危机前的上市和积极筹款，黑石的财务状况非常强劲。您在书中也写到，在蜷卧过冬之前，把所有的现金都握在手里。很多陷入困境的公司会抛售资产，届时黑石一定要做好收购的准备。那么在这次新冠疫情引发的经济大衰退下，您是否也作了类似的准备，目前准备了多少弹药，在资产类别、产业、地域上具体进行了哪些布局或计划？
像今天这样具有挑战性的环境有助于体现另类投资的好处。我们从来不会被迫出售资产，相反，我们可以专注于帮助我们的资产和被投企业度过眼前的风暴。在黑石集团，我们还有超过1500亿美元的“干火药”(即募集来的待投资资金)，可以将其用于眼下这个历史性的混乱时期。我们对我们的方案的信心比以往任何时候都更加坚定。
”Q4:
黑石集团以“世界最大的房东之一”著称，有着巨大的房地产业务。近年来，黑石集团积极地投资中国的商业地产和仓库。这背后的投资逻辑是什么？你认为中国房地产市场未来的投资机会在哪里？
在房地产领域，我们对那些顺应发展趋势的投资主题有很强的信心。例如，我们继续从电子商务的增长和对仓库的需求中看到物流业有着重要机遇。在中国，我们购买的仓库位于重要的物资集散中心，并租赁给领先的第三方物流和中国科技公司。我们还专注于中国和亚洲地区的甲级写字楼资产，我们继续看到市场对这方面的积极需求。
”Q5:
您也在书中提到，黑石（Blackstone）和贝莱德（BlackRock）的分道扬镳让你感到唏嘘，认为自己犯下了“英雄主义的错误”。你称赞拉里是个11分人才。在此后的职业生涯里，你还有遇到过11分人才吗？再碰到类似这样的情况你会怎么处理？
这的确是一个“英雄主义的错误”。创业者需要保持一定程度的灵活性，要明白环境可能会发生变化，而使你需要回到谈判桌上重新协商一项交易或业务安排。拉里是一位杰出的人才，经营着一家非常成功和有前途的企业。我早应该想办法解决我们之间的分歧。但是你从这些错误中吸取教训，它们就会变成微不足道的经历。
今天，在黑石旗下每家公司里都有大量杰出的人才，我深感幸运。我们的许多领导者都是“10分+”人才，他们日常中展现的远见和创造力令我深受鼓舞。
”Q6:
您在书中提到，忧虑是一种积极的心理活动，可以开阔人的思路。如果能正确引导这一情绪，就可以洞察任何形势下的负面风险，并采取行动规避这些风险。最近让您感到忧虑的事情是什么？从中您有什么新的感悟和采取哪些行动？
当前的环境中存在很多的不确定性，人们很容易在日常生活中感到不知所措，空有忧虑而无所建树。我对商业领袖的建议是，要对你的公司或组织保持长远的目光，这也是我经常提醒自己的一点。在全球疫情的影响下，短期内可能需要采取各种即时行动来维持公司的健康运营，但领导者也应越过近期的忧虑，考虑并在必要时调整其整体战略计划。
”Q7:
您对“不要赔钱”有着疯狂的执念，能否阐述下这背后的原因。另外，能否分享一下黑石在多年投资生涯中让你印象深刻的一次“赔钱”的投资经历，从中您获得了哪些宝贵的经验教训？
每当人们听到我的投资第一准则时，他们总是会心一笑，但其实就是这么简单：别亏钱。在黑石，我们建立了一个投资流程来帮助我们实现这一基本理念。我们的投资决策全都基于有纪律的、冷静的和稳健的风险评估。在当前存在高度波动性和不确定性的环境中，这一原则变得更为关键。我们必须继续集中关注我们的流程，以及代表投资者做出的任何决定可能带来的负面影响。
上世纪80年代末，黑石集团做了一笔非常糟糕的投资，我们投资给一家名为埃德科姆(Edgcomb)的钢铁公司，结果给我们的投资者带来了巨额损失。向我推销这个想法的人告诉我，这是一项伟大的投资，但另一位同事警告说，这家公司存在缺陷。我选错了人，接着不久这家公司就倒闭了。虽然这在当时是毁灭性的，但它迫使我彻底重塑了黑石评估交易的流程，这一流程成为我们在随后几十年取得成功的关键。
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